Den 10 januari godkände US Securities and Exchange Commission (SEC) elva ansökningar för Spot Bitcoin ETF.
En börshandlad fond (ETF) ger en förenklad och reglerad väg för investerare att få exponering för Bitcoins pris utan komplexiteten som kommer med ett direkt ägande. Den fungerar som en aktie men följer en underliggande tillgång eller index snarare än ett enskilt företag.
Beslutet var väntat och det är en stor anledning att priset på Bitcoin (BTC) gått upp med ca 170% från runt $16.000 i November 2022 till att idag ligga på runt $43.000. Direkt efter detta beslut gick priset på BTC upp till närmare $49.000 för att sedan på mindre än två veckor tappa runt 20% till närmare $38.000. Många i kryptovärlden hade förväntat sig att det skulle ske och anledningarna är som följer.
Först öppnades marknaden upp för amerikanerna och sedan handlade många pga. nyheten “buy the news”. Inflödet till nya spot-ETF:er var och är fortfarande stort men försäljningen har varit ännu större och den primära anledningen till detta är Grayscale’s Bitcoin Trust (GBTC). Innehavarna var hindrade från att sälja sina investeringar fram till trustens konvertering till en ETF så investerare lämnar nu Grayscales GBTC-produkt för att ta sina vinster eller flytta till konkurrenter med lägre avgifter. Utflödet har även varit stort bland europeiska och kanadensiska aktörer, kanske för att det nu finns flera att välja mellan.
I kampen om marknadsandelar är det föga förvånande att den amerikanska fondjätten Blackrock har tagit ledningen med över två miljarder dollar i sin “Bitcoin Trust”, men så är de också världens största kapitalförvaltare. Tillsammans med nummer två och tre Fidelity och Bitwise så ligger köpen hos dessa tre nu i samma nivå som utflödet från GBTC på närmare 4 miljarder dollar och bl a därför har priset återhämtat sig en del. Att inflationen är på väg ned och marknaden förväntar sig fortsatta räntesänkningar är även det positiva nyheter för kryptovalutor. GBTCs avgifter låg på 1.5% och Blackrock erbjuder en reducerad avgift på 0.12% de första 12 månaderna eller fem miljarder dollar i tillgångar, beroende på vad som uppnås först, för att sedan ligga på 0.25% därav den stora flytten av kapital. Jämförelsevis så är avgifterna för t ex Bitcoin XBT certifikat hos Avanza runt 3% per år, inte så billigt, men enkelt och tillgängligt, och du kan handla det på ditt ISK.
Den enskilt största aktören bakom GBTC-försäljningen är ändå konkursboet för kryptobörsen FTX vilka ansökte om konkurs i början av November efter att läckta dokument först visat på oegentligheter, och sedan drog sig världen största kryptobörs Binance ur en uppgörelse om att köpa bolaget när det visade sig finnas stora hål i FTXs finanser. Det enorma utflödet av kapital pga. de som ville rädda sina investeringar gjorde att kraschen var ett faktum och BTC föll brant men återhämtade sig ganska snart igen.
Något som även kan påverka Bitcoins pris är Kina som kämpar med sina börser och nu förbjudit all kryptorelaterad aktivitet för att motverka kapitalflykt.
Med BTC tillgänglig för den breda massan av investerare som inte vill eller kan köpa krypto direkt förväntas ETF:er växa och priset på BTC följa efter uppåt. Det kommer nog dock ta tid och inte ensamt stå för kryptomarknadens nästa bull run. Marknaden letar efter nästa katalysator vilket kan vara både den ansökning Nasdaq gjort för att introducera optionshandel för BTC ETF:er vilket skulle kunna godkännas redan i slutet av Februari men även en Ethereum ETF som marknaden väntar på.
Sannolikt kommer nog även Bitcoins nästa halving ha ett finger med i spelet om att driva priset uppåt. Halving sker ungefär vart fjärde år och halverar den ersättning som miners får efter att ett visst antal block på Bitcoins blockkedja bearbetats. Halveringen styrs egentligen inte av datum utan efter skapandet av 210.000 block på blockkedjan vilka miners får en del av som betalning. Nästa halvering är beräknad att ske 240422 och minskar i praktiken takten för nya BTC med 50%. Det finns ett tak på 21 miljoner BTC vilket syftar till att hålla uppe myntets värde över tid och halveringen är avsedd att begränsa utbudet och kontrollera inflationen. Redan för 3 år sen hade nära 90% av alla BTC redan skapats men först år 2140 beräknas ersättningen vara 0. Miners kommer då enbart att få en andel av transaktionsavgifterna som ett incitament för att fortsätta sitt arbete.
Här nedan är en graf över hur priset rört sig i samband med tidigare halveringar.
På kort sikt återstår det att se om marknaden kommer att se mer nedsida eller om en återhämtning är nära förestående, på lång sikt leder halvering och fortsatt ackumulering genom ETF:er och direktköp antagligen till högre priser.
Idag har Bitcoin-ETF:erna mer än 20 miljarder dollar i tillgångar och under året skulle de kunna locka upp till ytterligare 100 miljarder dollar.
Något intressant man kan göra är att kika på ETF:ernas historia och hur utbuden samt investeringarna ökat när tillgångarna gjorts tillgängliga genom dessa. Från de första i början på 90-talet så tog det ytterligare 15 år innan de aktivt förvaltade nådde ut på marknaden. Så från 1 fond 1993 till 102 st 2002 och närmare 1000 st i slutet av 2009 fanns det i slutet av 2023 mer än 11.500 st. Redan 2003 så var investeringarna i ETF:er större än hos traditionella aktiefonder. Genom åren har vinnaren i denna ”tävling” pendlat mellan ETF:er och aktiefonder beroende på om marknaden varit stark eller svag. Den första ETF:en S&P 500 SPDR vilken såg dagens ljus 1993 hade i December 2023 mer än $456.000.000.000 i förvaltade tillgångar så att ETF:er nu är godkända för BTC kan bli STORT.
// Svenska Forexgruppen
Svenska Forexgruppen eller individer med anknytning till gruppens verksamhet eller varumärke ansvarar inte för dina affärer, trades eller andra handlingar. Ingenting av det som gruppen eller associerade individer tar sig för, uttrycker åsikter kring eller informerar om, skall på något vis betraktas som finansiell rådgivning eller uppmaning till att agera på något visst sätt på de finansiella marknaderna.
